2023年12月，煤焦市場偏弱運行，價格多有回調(diào)，但是進入2024年1月后，市場逐步出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。焦炭第三輪降價出現(xiàn)擱置，煉焦煤拍賣情況開始好轉(zhuǎn)，流拍率回落，一些終端和貿(mào)易商開始進場采購，帶動部分優(yōu)質(zhì)高強度資源價格有所反彈，其他配煤資源價格也開始企穩(wěn)。隨著春節(jié)的日益臨近，市場似乎提前感受到一絲絲春意。但對于春節(jié)后市場是一片“春意盎然”還是會再次經(jīng)歷“倒春寒”，目前分歧依然較大。
從供應(yīng)方面來看，當(dāng)前國內(nèi)以增量為主。河南煤礦所受的影響正在逐步減弱，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)露天礦也逐步恢復(fù)生產(chǎn)，山西前期停產(chǎn)礦井基本復(fù)產(chǎn)，煉焦煤市場前期偏弱，和供應(yīng)環(huán)比增量有較大關(guān)系。隨著春節(jié)日益臨近，很多民營煤礦已經(jīng)著手準(zhǔn)備放假。綜合來看， 相較去年，今年民營礦放假時間可能會延長。而對于國有煤礦來說，大多數(shù)大型集團子公司放假時間在3天至7天。部分子公司2023年春節(jié)受多種因素影響，放假時間將有所延長。由于春節(jié)長假以及隨后全國兩會召開，從本月底到3月中旬，國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)會受到一定影響，尤其是今年春節(jié)較晚，和全國兩會的間隔也比較短，煤炭供應(yīng)在這個階段起量的可能性不大。全國兩會之后，在生產(chǎn)正常進行的情況下，整體供應(yīng)水平環(huán)比增量的可能性較大。
進口煤方面，蒙古國煤變化不大，進口依然按部就班，價格近期也有回暖。如果沒有特殊情況影響，蒙古國煤供應(yīng)不會有太大變化。海運進口煤方面，由于前期市場價格下行，加上春節(jié)臨近，貿(mào)易商考慮到春節(jié)期間變數(shù)較大，海外礦方給出的遠期價格也沒有太大性價比，所以貿(mào)易商進口積極性不強，基本都以消化庫存為主，短期海運進口煤對市場的沖擊不大。不過近期澳大利亞增加了一些1/3焦煤和氣煤發(fā)往中國，1月進口量可能會到70萬噸左右，這個量暫時對國內(nèi)市場沖擊不大，但是如果延續(xù)性較強的話，還是會有不小的沖擊。
從需求方面來看，目前鐵水產(chǎn)量在這個水平見底的可能性較大，此前已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比小幅回升，鋼廠進一步加大限產(chǎn)力度的預(yù)期不強。剛需對煉焦煤的需求給予的價格下限支撐還是比較明顯的。所以隨著鐵水產(chǎn)量見底，市場前期略有恐慌的情緒也得到修復(fù)。對下游用戶來說，整體庫存都在偏低水平。隨著春節(jié)日益臨近，加上前期煉焦煤價格有所回落，近期下游補庫意愿有所回升，補庫性需求對目前市場企穩(wěn)帶動作用較強。不過投機性需求暫時一般，貿(mào)易商經(jīng)歷2023年上半年行情“洗禮”后，今年顯得比較謹慎，春節(jié)前大范圍出手的可能性不大，觀望的態(tài)度更明顯一些。不過考慮到目前下游的整體盈利能力，這波補庫需求力度不會太大，沒有太多想象空間。
結(jié)合供需情況來看，市場會逐步進入供需兩淡的春節(jié)行情。春節(jié)后市場，結(jié)合今年的情況來看，鐵水產(chǎn)量向上修復(fù)的可能性較大。但是，鐵水產(chǎn)量修復(fù)需要鋼廠重新獲得利潤，這種需求的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)和煤炭供應(yīng)恢復(fù)之間會有一個時間不會太短的錯配期。這個階段，市場可能會延續(xù)偏弱格局，煤價也會面臨一定壓力。不過年前這波回落，實際上已經(jīng)釋放了一定的悲觀預(yù)期，考慮整體供需的變化，煤價春節(jié)后再經(jīng)歷2023年那種大起大落行情的預(yù)期不強。
價格方面，當(dāng)前煉焦煤價格和2023年后期價格相差不大，也在歷史偏高位置。從估值角度來說，2024年上半年市場不宜過于樂觀，需謹慎看待，謹防“倒春寒”。
來源：中國煤炭報